佐々木憲昭facebookページより

　安倍総理も黒田日銀総裁も、日銀が“異次元”の金融緩和をすれば、デフレを克服できると言っている。果たしてそうだろうか。

　どれだけお金が出回っているかを見るとき、ふたつの統計が重要である。ひとつは、日銀が金融機関に貨幣を供給する部分、これを「マネタリーベース」という。もうひとつは、金融機関が経済全体に貨幣を供給する部分、これを「マネーストック」という。この２つに分けて見ることが必要だ。

　リーマンショックが起こった2008年の2月から今年2月までの5年間で、マネタリーベース（標準残高）は46.96％増えている。しかし、マネーストック（Ｍ３）は10.33％しか増えなかった。

　このことは、いくら日銀が金融緩和をおこなっても、日銀と銀行の間にじゃぶじゃぶおカネがたまるだけで、銀行から先の経済活動におカネが流れなかったことを示している。銀行からの貸し出しも低迷しているのが実態だ。

　いくら金融緩和しても、おカネが銀行から先に出ていかないのは、資金需要がないからだ。その原因は、ＧＤＰ（国内総生産）の6割を占める家計消費が伸びず、内需が低迷していることにある。――政府と日銀の対策は、逆立ちしているのだ。

リンク【国会での活動】デフレ不況が長期化したのは家計消費が落ち込んだから、金融緩和で需要増えぬ（13.04.21）